Un premier appel public à l'épargne, ou IPO, est le Saint Graal pour de nombreuses startups. Mais pour les comptables, ce premier voyage dans le processus d'introduction en bourse est mémorable. Les longues heures de travail, les exigences intenses et les délais serrés ont établi une nouvelle barre par rapport à ce dont vous pensiez être capable. Mais ce voyage vers l'introduction en bourse, aussi ardu soit-il, peut être facilité si vous passez du temps à préparer l'introduction en bourse.

Qu'est-ce que la préparation à l'introduction en bourse et son importance ?

Préparation à l'introduction en bourse signifie que votre entreprise dispose de la gouvernance, de l'information financière et des processus internes nécessaires pour répondre aux exigences réglementaires relatives à la vente de ses actions au public. Après l'introduction en bourse d'une entreprise et tout au long du processus d'introduction en bourse, le fonctionnement interne et les informations financières de cette société sont soigneusement examinés par les investisseurs, les analystes et les médias. En outre, il existe une multitude d'exigences supplémentaires en matière de rapports et de réglementations auxquelles les nouvelles entreprises publiques se conformeront tant qu'elles existeront.

En plus de fournir aux entreprises une injection de liquidités pour financer la croissance, les introductions en bourse sont vitales pour notre économie dans son ensemble. Ils injectent de nouvelles idées et de nouvelles opportunités d'investissement sur nos marchés financiers.

Maintenant, j'ai fait beaucoup de sport en grandissant, donc je ne participerais jamais à un match important sans une préparation préalable. De même, être prêt pour l'introduction en bourse signifie que vous avez les bons éléments en place, et comme un athlète d'élite qui s'entraîne pour les Jeux olympiques, vous avez consacré du temps et des efforts pour tirer le meilleur parti de votre opportunité. Pour la plupart des athlètes, il y a généralement un autre match ou une autre course après le match le plus important d'aujourd'hui.

Cependant, avec une introduction en bourse, vous n'avez qu'une seule chance. Il y a donc beaucoup de choses à gagner sur cet événement. De plus, si vous ne respectez pas les délais de publication ou si vos prévisions ne correspondent pas à la cible après votre introduction en bourse, le marché peut vous punir au-delà de tout rétablissement. C'est ce qui est arrivé à Blue Apron.

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Principaux éléments de la préparation à l'introduction en bourse

Comme tout dépend d'une introduction en bourse réussie et d'une transition réussie vers une société ouverte, il est rentable de mettre de l'ordre dans votre maison au moins un an avant l'introduction en bourse prévue. Examinons quatre domaines qui présentent les plus grands défis pour les entreprises dans leur parcours vers l'introduction en bourse.

Rapports et divulgations

Les entreprises privées peuvent préserver la confidentialité de leurs informations financières. Ce n'est pas le cas pour les entreprises publiques. Pour se conformer aux exigences réglementaires de la SEC, les entreprises publiques doivent présenter et divulguer un large éventail d'informations financières, opérationnelles, de rémunération et stratégiques aux investisseurs. Leurs états financiers doivent respecter les règles GAAP et SEC, et il existe des délais de publication trimestriels stricts en plus des rapports de fin d'année.

Ces finances ont besoin d'un audit indépendant, donc si vous ne faites pas déjà l'objet d'un audit annuel pour satisfaire votre banque et les autres parties prenantes, vous devriez commencer dès maintenant. Comme les autres conseillers que vous ajouterez à votre équipe, pensez à faire appel à un auditeur ayant de l'expérience en comptabilité publique.

Finances et comptabilité

Outre l'établissement d'une cadence de rapports financiers mensuels et trimestriels, vous aurez besoin de ressources supplémentaires au-delà des opérations de back-office habituelles pour répondre aux attentes des relations avec les investisseurs et des parties prenantes. Ils examineront attentivement les informations relatives à la budgétisation et aux prévisions, et les compareront aux chiffres réels. Ils étudieront votre stratégie de gestion des risques.

Une équipe comptable simple aura désespérément du mal à suivre le rythme des rapports tout en respectant les normes comptables. Vous devrez donc constituer une équipe comptable plus importante. Recherchez de nouvelles recrues possédant des compétences techniques en comptabilité et, de préférence, une expérience préalable dans des entreprises publiques. Votre clôture de fin de mois doit être non seulement rapide, mais aussi correcte dès la première fois. Vous aurez donc besoin d'un processus de fermeture efficace et fiable.

Vos systèmes et processus auront besoin d'une mise à niveau pour fonctionner en tant qu'entreprise publique. S'appuyer sur des processus manuels et Excel ne suffira plus. Votre équipe devra tirer parti de la technologie et de l'automatisation pour alléger la charge de reporting. À tout le moins, vous aurez besoin d'un ERP basé sur le cloud au lieu de QuickBooks Online.

Conformité à la loi Sarbanes-Oxley

Un autre obstacle important à la préparation à l'introduction en bourse est la conformité à la loi Sarbanes-Oxley. Cette législation de 2002 oblige les entreprises publiques à démontrer que leurs contrôles internes fonctionnent. Il est préférable de commencer tôt avec les SOX, car attendre de rédiger la déclaration d'enregistrement constituera une charge trop lourde pour le personnel.

Le coût de la conformité à la norme SOX n'est pas bon marché : selon une enquête menée en 2020 par Protiviti, le coût moyen pour les organisations ne disposant que d'un seul site s'élevait à 828 200 dollars. Les plus grandes entreprises ont payé plus de 1,7 million de dollars. Cette enquête contient d'ailleurs une excellente liste de solutions technologiques pour simplifier et automatiser la conformité SOX à l'ère de la COVID.

Gouvernance et leadership

Afin de protéger les intérêts des investisseurs, les entreprises publiques sont soumises à de multiples niveaux de gouvernance d'entreprise. Tout d'abord, ils ont besoin d'une équipe de direction expérimentée, de préférence composée d'au moins quelques membres ayant de l'expérience dans les entreprises publiques. Un avantage est d'embaucher un directeur financier qui a fait l'objet d'une introduction en bourse au moins une fois. À ce niveau, les directeurs financiers ne sont pas simplement des indicateurs, ils »mettre des points au tableau. »

L'équipe de direction est soumise à la supervision d'un conseil d'administration, alors commencez à constituer ce groupe au moins 18 à 24 mois avant l'introduction en bourse. La SEC et les différentes bourses ont des règles de gouvernance du conseil d'administration, alors assurez-vous de comprendre les règles précises qui seront pertinentes. Il va de soi que la majorité des membres du conseil d'administration devront être indépendants. Vous aurez également besoin d'un comité d'audit et d'un comité de rémunération.

Ce n'est qu'un échantillon de ce qu'implique une évaluation de l'état de préparation à une introduction en bourse. PwC propose une liste plus détaillée dans son Feuille de route pour une introduction en bourse.

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Quelles sont les étapes d'une introduction en bourse ?

À un niveau très élevé, la feuille de route pour l'introduction en bourse peut être décomposée en quatre étapes:

Planification de l'introduction en bourse

À compter de 12 à 24 mois avant l'introduction en bourse, votre entreprise doit effectuer une évaluation de l'état de préparation à l'introduction en bourse et commencer à développer les structures comptables, financières et de gouvernance dont vous aurez besoin. Vous choisirez également vos auditeurs et conseillers juridiques et commencerez à établir régulièrement des rapports, des prévisions et des budgets.

Préparation à l'introduction en bourse

Six à 12 mois avant l'introduction en bourse, vous sélectionnerez votre banque d'investissement et travaillerez avec elle pour démarrer la due diligence. Vous élaborerez votre historique des actions afin de créer une vision convaincante des raisons pour lesquelles les investisseurs devraient acheter vos actions. Vous élaborerez également des supports de présentation pour les banques, les investisseurs et les conseillers.

Opération d'introduction en bourse

Au cours des six derniers mois avant l'introduction en bourse, vous rédigerez votre déclaration d'enregistrement, ou S-1, qui comprendra le prospectus que les investisseurs étudieront pour obtenir des informations sur la société, ses antécédents et ses stratégies pour l'avenir. C'est également à ce moment-là que la tournée de présentation des investisseurs a lieu et que vous commencez vos premiers dépôts 10-Q. Vous finaliserez également les approbations de la SEC, de la bourse et travaillerez sur les prix. Votre banque d'investissement et votre entreprise détermineront le prix initial. Les sociétés membres de la bourse que vous avez sélectionnée peuvent également proposer des recommandations concernant l'évaluation des actions.

Après l'introduction en bourse

C'est ici que commence le véritable travail d'une entreprise publique. Il ne suffit pas d'avoir une bonne période avant une introduction en bourse, vous devez également tenir les promesses contenues dans votre prospectus, ce qui implique des rapports et des informations parfaitement clairs, ainsi qu'une gouvernance d'entreprise cohérente et fiable.

Comment me préparer à une introduction en bourse ?

Commencez tôt. Au moins un an avant la date d'introduction en bourse prévue, commencez le processus de planification afin de pouvoir mettre toutes les pièces en place exactement au moment nécessaire.

Faites participer rapidement la bonne équipe. Vous aurez besoin d'une équipe de direction solide composée d'au moins quelques membres qui ont déjà fait l'objet d'une introduction en bourse. Les investisseurs potentiels fondent une grande partie de leur décision d'investir sur la qualité de la gestion.

Sécurisez votre base financière. Idéalement, votre entreprise devrait commencer à agir comme une entreprise publique au moins 12 mois avant votre entrée en bourse. Cela signifie qu'il faut faire une clôture difficile chaque mois et produire vos 10 K ou 10 Q en temps opportun, et même faire de faux appels de revenus pour vous entraîner. Pour tirer le meilleur parti d'une introduction en bourse, votre entreprise doit surpasser la concurrence sur les principaux indices de référence. La performance de votre entreprise, ainsi que la stratégie, la force de la marque et la structure de gouvernance de l'entreprise sont des éléments d'une histoire d'équité convaincante.

La réussite du processus d'introduction en bourse est une réussite remarquable. Bien que vous ne puissiez pas contrôler ce que le marché décide en fin de compte à propos de votre entreprise et de ses actions, le fait d'être prête à l'introduction en bourse permettra à votre entreprise de tirer le meilleur parti de cet événement unique. Alors allez-y et jouez pour gagner !