La SEC va examiner l'utilisation de mesures non conformes aux PCGR

En 2010, les autorités de réglementation des valeurs mobilières ont assoupli les règles relatives à l'utilisation de mesures non conformes aux PCGR dans l'information financière. Les entreprises sont désormais autorisées à utiliser leurs propres indicateurs pour publier leurs résultats financiers, à condition que ces indicateurs soient clairement étiquetés comme des indicateurs non conformes aux PCGR et présentés parallèlement aux états financiers conformes aux PCGR standard. La Securities and Exchange Commission n'est toutefois pas sûre que les nouvelles règles soient respectées dans tous les cas. Pour étudier l'utilisation de mesures non conformes aux PCGR, l'agence de réglementation a récemment créé un nouveau groupe de travail sur l'information financière et l'audit. Le président de l'unité a déclaré lors d'une récente conférence pour l'American Institute of Certified Public Accountants que le groupe de travail était particulièrement intéressé par les erreurs d'étiquetage ou par les cas dans lesquels des mesures non conformes aux PCGR étaient présentées avec des termes GAAP. L'agence se demande si ces utilisations d'indicateurs non conformes aux PCGR peuvent semer la confusion chez les investisseurs, en particulier à l'approche d'une introduction en bourse. Les indicateurs non conformes aux PCGR tels que le taux de désabonnement des clients ou le chiffre d'affaires moyen par utilisateur sont de plus en plus utilisés, en particulier par les entreprises du monde de la technologie. Alors que de nombreux indicateurs non conformes aux PCGR peuvent fournir des informations utiles sur les opérations d'une entreprise, de nombreux autres peuvent facilement obscurcir la perception des résultats financiers réels d'une entreprise.

Par exemple, au troisième trimestre 2013, Tesla a enregistré un chiffre d'affaires non conforme aux PCGR en hausse de 9 % par rapport à l'année précédente et un bénéfice net non conforme aux PCGR de 15,9 millions de dollars. Ces chiffres incluent toutefois la pratique inhabituelle qui consiste à ajouter tous les frais futurs payés au cours de la durée d'un bail plutôt que les frais déjà payés. Selon les indicateurs GAAP traditionnels, le chiffre d'affaires de Tesla n'a augmenté que de 6 % et l'entreprise a en fait enregistré une perte de 38,5 millions de dollars. LinkedIn a également enregistré un important bénéfice hors PCGR au troisième trimestre, avec un bénéfice net de 46,8 millions de dollars, soit une augmentation de 86 % par rapport à l'année précédente. Ce chiffre a toutefois été calculé en supprimant la rémunération à base d'actions et l'amortissement des actifs acquis. Selon les principes GAAP, l'entreprise de médias sociaux a en fait enregistré une perte de 3,4 millions de dollars. D'autres sociétés, comme Barrick Gold, Frontier Communications et Salesforce.com, ont toutes utilisé des indicateurs non conformes aux PCGR pour déclarer leurs bénéfices. Dans les mois qui ont précédé son introduction en bourse, Twitter a vanté ce que l'on appelle « l'EBITDA ajusté » pour enregistrer un bénéfice de 21,4 millions de dollars en 2012. Cependant, son EBITDA réel pour l'année selon les principes GAAP s'est élevé à une perte de 69,3 millions de dollars. De même, dans les mois qui ont précédé son introduction en bourse, Groupon a utilisé une métrique appelée « bénéfice d'exploitation sectoriel consolidé ajusté » pour déclarer ses bénéfices alors qu'elle avait perdu de l'argent. Deux professeurs de comptabilité de la Boise State University et de l'université du Colorado ont déclaré lors d'une récente conférence de l'Institute of Management Accountants que, lorsqu'ils sont utilisés correctement, les indicateurs non conformes aux PCGR peuvent fournir aux investisseurs une vision claire des opérations d'une entreprise. Cependant, les mesures non conformes aux PCGR doivent être clairement étiquetées et définies. Toute ambiguïté qui pourrait amener un investisseur à considérer les indicateurs comme des résultats financiers réels pourrait être inappropriée et pourrait placer l'entreprise dans le viseur de la SEC.