SEC untersucht die Verwendung von Non-GAAP-Metriken

2010 lockerten die Wertpapieraufsichtsbehörden die Regeln für die Verwendung von Non-GAAP-Kennzahlen in der Finanzberichterstattung. Unternehmen dürfen nun ihre eigenen Kennzahlen verwenden, um Finanzergebnisse zu melden, sofern diese Kennzahlen eindeutig als Non-GAAP-Kennzahlen gekennzeichnet sind und zusammen mit den Standard-GAAP-Jahresabschlüssen ausgewiesen werden. Die Securities and Exchange Commission ist sich jedoch nicht so sicher, ob die neuen Regeln in jedem Fall eingehalten werden. Um die Verwendung von Non-GAAP-Kennzahlen zu untersuchen, hat die Aufsichtsbehörde kürzlich eine neue Task Force für Finanzberichterstattung und Wirtschaftsprüfung eingerichtet. Der Vorsitzende der Abteilung erklärte kürzlich auf einer Konferenz für das American Institute of Certified Public Accountants, dass die Task Force besonders an falschen Kennzahlen oder an Fällen interessiert ist, in denen Non-GAAP-Kennzahlen mit GAAP-Bedingungen versehen wurden. Die Behörde stellt die Frage, ob diese Verwendung von Non-GAAP-Kennzahlen die Anleger verwirren könnte, insbesondere im Vorfeld eines Börsengangs. Non-GAAP-Kennzahlen wie die Kundenabwanderungsrate oder der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer werden immer häufiger verwendet, insbesondere von Unternehmen in der Technologiewelt. Während viele Non-GAAP-Kennzahlen nützliche Einblicke in die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens bieten können, könnten viele andere leicht die Wahrnehmung der tatsächlichen Finanzergebnisse eines Unternehmens trüben.

Im dritten Quartal 2013 meldete Tesla beispielsweise einen Non-GAAP-Umsatz, der gegenüber dem Vorjahr um neun Prozent gestiegen war, und einen Non-GAAP-Nettogewinn von 15,9 Millionen US-Dollar. Diese Zahlen beinhalten jedoch die ungewöhnliche Praxis, alle zukünftigen Gebühren, die während der Laufzeit eines Leasingvertrags gezahlt wurden, hinzuzurechnen und nicht nur die bereits gezahlten Gebühren. Nach traditionellen GAAP-Kennzahlen stieg Teslas Umsatz nur um sechs Prozent und das Unternehmen verzeichnete tatsächlich einen Verlust von 38,5 Millionen US-Dollar. LinkedIn verzeichnete im dritten Quartal auch einen großen Non-GAAP-Gewinn mit einem Nettogewinn von 46,8 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 86 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Zahl wurde jedoch berechnet, indem aktienbasierte Vergütungen und Abschreibungen auf erworbene Vermögenswerte herausgerechnet wurden. Nach den GAAP-Prinzipien verzeichnete das Social-Media-Unternehmen tatsächlich einen Verlust von 3,4 Millionen US-Dollar. Andere Unternehmen wie Barrick Gold, Frontier Communications und Salesforce.com haben alle Non-GAAP-Kennzahlen verwendet, um Gewinne auszuweisen. In den Monaten vor dem Börsengang warb Twitter für ein sogenanntes „bereinigtes EBITDA“, um 2012 einen Gewinn von 21,4 Millionen US-Dollar auszuweisen. Das tatsächliche EBITDA für das Jahr nach den GAAP-Prinzipien belief sich jedoch auf einen Verlust von 69,3 Millionen US-Dollar. In ähnlicher Weise verwendete Groupon in den Monaten vor seinem Börsengang eine Kennzahl namens „bereinigtes konsolidiertes Segmentbetriebsergebnis“, um Gewinne auszuweisen, obwohl das Unternehmen tatsächlich Geld verloren hatte. Zwei Rechnungslegungsprofessoren der Boise State University und der University of Colorado sagten kürzlich auf einer Konferenz des Institute of Management Accountants, dass Non-GAAP-Kennzahlen Anlegern bei richtiger Anwendung einen klaren Überblick über die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens bieten können. Die Non-GAAP-Metriken sollten jedoch klar gekennzeichnet und definiert sein. Jede Unklarheit, die dazu führen könnte, dass ein Anleger die Kennzahlen als tatsächliche Finanzergebnisse betrachtet, könnte unangemessen sein und das Unternehmen ins Schwarze der SEC bringen.