Verschwindende Rentenlücken bei Amerikas größten Unternehmen

Ein kürzlich veröffentlichter Bericht von JP Morgan zeigt, dass die Rentenlücken verschwinden. Einer der größten Beiträge zu den sinkenden Rentenunterschieden war der stetige Anstieg des Aktienmarktes. Der S & P 500 stieg zwischen Ende Juli 2012 und Ende Januar 2014 um 29,17 Prozent. Im gleichen Zeitraum verlagerte sich die Allokation der im Bericht enthaltenen Renten leicht in Aktien und weg von Anleihen. Von Juli 2012 bis Januar 2014 stiegen die Aktienallokationen von 38 Prozent auf 41 Prozent, während die Anleihenallokationen der größten amerikanischen Unternehmen von 41 Prozent auf 38 Prozent fielen. Dem Bericht, der am 14. Februar veröffentlicht wurde, heißt es, dass der Unterschied zwischen Rentenvermögen und Verbindlichkeiten der 100 größten amerikanischen Unternehmen zum 31. Januar 2014 auf negative 140 Milliarden US-Dollar geschrumpft ist. Das entspricht einer Rentendeckungsquote von 91 Prozent. Das ist ein Rückgang gegenüber einem Allzeithoch von negativen 546 Milliarden US-Dollar im Juli 2012. Ende 2012 wurde die betriebliche Altersvorsorge nur zu 77 Prozent finanziert. Der Rest der Rentenzuweisungen wird in eine Mischung aus liquiden Mitteln und alternativen Anlagen wie Hedgefonds und Rohstoffen investiert. JP Morgan schätzt, dass diese Anlagen im gleichen Zeitraum eine Rendite von fast 10 Prozent erzielten. Pensionsfonds haben ihre Anleihenallokation in den letzten Jahren zwar leicht gesenkt, es gibt jedoch einige Anzeichen dafür, dass sie sich ändern könnten. Die befragten Renten kauften sowohl im zweiten als auch im dritten Quartal 2013 Anleihen im Wert von insgesamt 38 Milliarden US-Dollar pro Quartal. Ein Grund könnte der Anstieg der Anleiherenditen in dieser Zeit sein. Im Laufe des Jahres 2013 stieg die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen von 1,86 Prozent auf 3,04 Prozent. Auch die Renten waren ein zusätzlicher Anreiz, wieder auf Anleihen umzusteigen. Viele Renten haben Lückenziele. Da ihre Unterschiede auf den niedrigsten Stand seit Jahren schrumpfen, könnten sie sich gezwungen sehen, diese kleineren Lücken zu „schließen“, indem sie die Allokation auf Anleihen verlagern, die im Allgemeinen weniger volatil sind als Aktienanlagen. Die große Frage ist, ob die Renten diese geringere Lücke aufrechterhalten können, zumal dies in erster Linie auf Anlageergebnisse und nicht auf das Finanzierungsverhalten zurückzuführen ist. Ein deutlicher Rückgang des Aktienmarktes oder ein starker Anstieg der Anleiherenditen könnten leicht dazu führen, dass sich die Lücken vergrößern.