Maîtriser les exigences de dépôt S-1 avant l'introduction en bourse

La réussite d'un premier appel public à l'épargne (IPO) nécessite de la préparation, une planification stratégique et une compréhension approfondie des exigences réglementaires. Parmi les nombreuses étapes de ce parcours figure le dépôt du formulaire SEC S-1.

Dans cet article, nous aborderons tout ce que vous devez savoir sur le dépôt du formulaire S-1 afin que vous puissiez vous assurer que votre entreprise est bien préparée pour cette étape capitale.

Qu'est-ce que le formulaire S-1 de la SEC ?

Le formulaire S-1 de la Securities and Exchange Commission (SEC) est le formulaire d'enregistrement initial pour les entreprises privées souhaitant entrer en bourse aux États-Unis. Ce document fournit aux investisseurs des informations détaillées sur vos activités commerciales, votre situation financière, votre équipe de direction et vos facteurs de risque.

Une fois que la SEC aura jugé votre S-1 « efficace », vous pourrez commencer à vendre des actions au public.

Exigences relatives au formulaire S-1

Le formulaire S-1 exige une divulgation complète de vos opérations et de votre situation financière. La première partie, et la plus détaillée, du formulaire S-1 est le prospectus. Examinons donc les exigences du prospectus.

Informations requises dans le prospectus

1. Résumé. Cette section fournit un aperçu détaillé des activités, des produits et des services de l'entreprise. Il peut inclure des informations sur la taille de votre clientèle, la date de création de l'entreprise, son lieu d'activité, ses revenus actuels et les opportunités de marché identifiées par l'équipe de direction.
2. Utilisation des recettes. Dans cette section, vous estimez le montant que l'entreprise retirera de l'introduction en bourse et la manière dont vous prévoyez d'utiliser les fonds que vous collectez. Cette description peut être large ou très spécifique, par exemple si vous avez l'intention d'utiliser le produit pour rembourser une dette ou acquérir d'autres entreprises ou technologies.
3. Détermination du prix d'offre. Cette section détaille le nombre d'actions proposées, le cours de l'action proposée et la méthodologie de votre cours d'offre.
4. Dilution. Cette section explique la capitalisation actuelle et la structure des catégories d'actions de l'émetteur.
5. Vente de porte-titres. Cette section divulgue les noms des actionnaires qui vendent leurs actions, le nombre d'actions qui peuvent être proposées à la revente et le nombre d'actions ordinaires détenues par chaque actionnaire vendeur après l'introduction en bourse.
6. Plan de distribution. Si les titres doivent être proposés par l'intermédiaire de preneurs fermes, cette section donne les noms des principaux souscripteurs et les montants souscrits. Il identifie également tout souscripteur ayant une relation importante avec la société et la nature de cette relation.
7. Intérêts des experts et des avocats désignés. Cette section fournit le nom du cabinet d'avocats qui a approuvé la légalité de votre déclaration d'enregistrement.
8. Informations concernant le titulaire. Cette section est la partie la plus complète du prospectus. Il décrit l'entreprise, tous les biens qu'elle possède, les procédures judiciaires auxquelles elle est impliquée, les états financiers vérifiés à la fin du dernier exercice, les informations financières supplémentaires, l'analyse par la direction de la situation financière et des résultats des opérations, les désaccords avec les comptables sur les questions comptables et les obligations d'information financière, une liste des risques susceptibles d'avoir un impact sur les activités ou le cours des actions de la société, une liste de tous les membres du conseil d'administration et des dirigeants, des informations sur la rémunération des dirigeants, et transactions avec des parties liées.

Tout ce qui se trouve sur le S-1 doit être exact et complet au moment du dépôt. Si des changements importants sont survenus depuis que vous avez publié les états financiers, vous devez indiquer ces changements dans le formulaire S-1. Si la SEC découvre que vous avez omis des informations critiques, elle peut imposer des sanctions à l'entreprise et à sa direction.

Informations non requises dans le prospectus

La partie II du formulaire S-1 concerne les autres éléments qui ne sont pas requis dans le prospectus d'investissement. Cela comprend l'indemnisation des administrateurs et des dirigeants, les ventes récentes de titres non enregistrés et les autres frais d'émission et de distribution.

Alors que l'officiel Formulaire S-1 de la SEC ne fait que 14 pages. Pour le remplir, vous devez recueillir des informations auprès de diverses sources, y compris votre Logiciel de comptabilité pré-introduction en bourse, des souscripteurs et des auditeurs indépendants. En fait, le Bureau de la gestion et du budget estime qu'un déclarant passe en moyenne 632,42 heures à remplir le formulaire et toutes les pièces jointes et informations supplémentaires connexes.

Remplir le formulaire S-1

Une fois terminé, vous pouvez déposer le formulaire S-1 auprès de la SEC à l'aide de son système électronique de collecte, d'analyse et de récupération des données, également connu sous le nom de Système de classement EDGAR.

Vous devez d'abord faire une demande d'accès au système EDGAR. Vous pouvez créer un identifiant de formulaire sur le site Web d'EDGAR et le soumettre pour autorisation à la SEC. Une fois que vous êtes accepté, vous recevrez une clé d'index centrale (CIK) unique par e-mail.

Vous pouvez ensuite retourner sur le site EDGAR et utiliser votre CIK et une phrase secrète pour créer vos codes d'accès EDGAR. Ensuite, vous pouvez commencer à utiliser le système pour commencer le dépôt électronique.

Le système en ligne est disponible de 6 h à 22 h, heure de l'Est, du lundi au vendredi, sauf les jours fériés fédéraux.

Vous devrez également payer des frais d'inscription lorsque vous soumettrez le formulaire S-1. Les frais varient en fonction du nombre de titres que vous souhaitez enregistrer, du prix d'offre maximal proposé par unité et du prix d'offre global maximum proposé.

Prochaines étapes après le dépôt S-1

Une fois que vous aurez soumis le formulaire S-1, la SEC examinera votre déclaration d'enregistrement initiale et répondra par des commentaires détaillés, généralement dans les 30 jours. Utilisez ces commentaires pour remplir le formulaire S-1/A, qui inclut les modifications apportées à votre demande initiale.

La Securities and Exchange Commission peut soumettre plusieurs séries de commentaires, et vous devrez peut-être effectuer plusieurs séries de révisions avant que la SEC ne considère votre formulaire S-1 comme effectif.

Profitez de ce temps pour :

• Préparez-vous à la tournée d'introduction en bourse, au cours de laquelle vous présenterez votre entreprise à des investisseurs potentiels
• Finalisez votre due diligence
• Préparez vos documents d'offre
• Rencontrez des analystes
• Surveiller la communication publique
• Assurez-vous d'être prêt à répondre aux exigences de déclaration des entreprises publiques, telles que le dépôt du formulaire 10-K
• Affinez et mettez en œuvre vos politiques de gouvernance d'entreprise

La bonne nouvelle ? Si vous collectez plus de capitaux, éventuellement par le biais d'une offre secondaire après votre introduction en bourse, vous n'aurez pas besoin de remplir un nouveau formulaire S-1. Au lieu de cela, vous déposerez le formulaire S-3, qui est plus court et passe généralement par un processus de révision plus rapide par la SEC.

Remplir votre déclaration d'enregistrement S-1 est une étape cruciale de votre parcours d'introduction en bourse. En comprenant les exigences du formulaire et en préparant méticuleusement votre documentation, vous pouvez suivre ce processus en toute confiance. N'oubliez pas que l'objectif du dépôt S-1 n'est pas seulement la conformité réglementaire, mais aussi de jeter les bases de la transparence et de la confiance avec vos futurs investisseurs.