IPO 101: Everything You Need To Know About Going Public

Nach Jahren, wenn nicht Jahrzehnten harter Arbeit, Herausforderungen und Wachstum ist der Börsengang ein aufregender Moment in der Geschichte eines Unternehmens — ein Moment, der nicht nur finanzielle Belohnungen, sondern auch berufliche und Reputationsanerkennungen mit sich bringt.

Der Börsengang ist jedoch nicht ohne Grund ein wichtiger Meilenstein: Der Prozess ist zeitaufwändig, komplex und unweigerlich mit Gefahren behaftet — nicht zuletzt bei der Vorbereitung und Durchführung des Börsengangs (IPO).

Die erfolgreiche Durchführung eines Börsengangs dauert sorgfältige abteilungsübergreifende Planung und Vorbereitung, stützt sich aber auch stark auf die Möglichkeiten der Buchhaltung einer Organisation. Wenn Sie also planen, Ihr Unternehmen irgendwann an die Börse zu bringen, sollte ein großer Teil dieser Entscheidung auf der Fähigkeiten und Fachwissen Ihres Finanzteams.

Vor diesem Hintergrund stellen wir Ihnen in diesem Beitrag den IPO-Prozess vor, was er beinhaltet, und einige der wichtigsten Überlegungen, die CFOs und Wirtschaftsprüfer bei der Steuerung ihrer Unternehmen berücksichtigen müssen.

Was ist ein IPO?

Ein Börsengang ist das Mittel, mit dem ein Unternehmen in Privatbesitz in öffentliches Eigentum übergeht, indem es seine Aktien zum ersten Mal öffentlich verkauft.

Vor dem Börsengang muss das Unternehmen eine bestimmte Anzahl neuer Aktien schaffen, einen Preis dafür festlegen und sie dann an einer Börse notieren. Der anschließende Verkauf ermöglicht es dem Unternehmen, Kapital zu beschaffen und im Gegenzug Eigenkapital an die neuen Aktionäre abzugeben.

Die Vorstellung, dass Unternehmen Aktien öffentlich verkaufen, reicht Jahrhunderte zurück, aber der Prozess hat sich im Laufe des 20. und 21. Jahrhunderts offensichtlich dramatisch verändert. Wo Aktien früher über physische Papierzertifikate vertreten und an die Aktionäre verteilt wurden, ist der Prozess heute digitalisiert, sodass Bruchteile der Aktien erstellt und verteilt werden können und Börsengänge auf globaler Ebene stattfinden können, wobei Transaktionen nur wenige Sekunden dauern.

IPO-Anforderungen

Für Unternehmen, die an die Börse gehen und einen Börsengang durchführen möchten, gelten bestimmte regulatorische Standards und finanzielle Anforderungen. Dazu gehören:

• Einhaltung der relevanten Finanzvorschriften. Unternehmen in der EU müssen beispielsweise sowohl die lokalen Finanzvorschriften als auch die in den EU-Richtlinien festgelegten Finanzvorschriften einhalten.
• Befriedigende Finanzprognosen und eine Wachstumsgeschichte, die ausreicht, um öffentliches Interesse und Investitionen anzuregen.
• Demonstration einer starken Unternehmensführung und -politik.
• Anwendung einer angemessenen Sorgfaltspflicht vor dem Börsengang, einschließlich einer zufriedenstellenden Abfassung des IPO-Prozesses.
• Einhaltung der gesetzlichen Finanzberichterstattungs- und Offenlegungspflichten.

Was ist der Zweck eines Börsengangs?

Der Börsengang ist kein Selbstzweck, und der Prozess bietet Renditen sowohl für das Unternehmen, das in den öffentlichen Markt eintritt, als auch für die Parteien, die in ihn investieren. Zu den wichtigsten Treibern eines Börsengangs gehören:

• Kapitalbeschaffung zur Förderung des Unternehmenswachstums — was zukünftige Akquisitionen, die Entwicklung neuer Produkte oder die Expansion in neue Gebiete beinhalten kann.
• Verbesserung der Finanzstabilität durch Erhöhung der Vielfalt der Anlegerbasis.
• Zugang zu neuen Kapitalmärkten und Finanzierungsmöglichkeiten erhalten.
• Erhöhung der Bekanntheit eines Unternehmens in der Öffentlichkeit, um neue Unternehmen und Talente anzuziehen.

Wie funktioniert ein Börsengang?

Das verstehen IPO-Prozess von Anfang bis Ende ist eine Grundlage für den Erfolg. Vor diesem Hintergrund umfasst der Prozess die folgenden Schlüsselphasen:

Bereitschaft vor dem Börsengang:

• Durchführung eines Step-up-Audits zur Anpassung an die Prüfungsstandards von öffentlichen Unternehmen
• Zusammenstellung eines IPO-Managementteams
• Messung des Anlegerinteresses
• Auswahl einer Investmentbank für die Erbringung von Underwriting-Dienstleistungen

Vorbereitung und Preisgestaltung des Börsengangs:

• Durchführung der Due Diligence
• Einreichung einer öffentlichen Registrierungserklärung bei der zuständigen Aufsichtsbehörde, z. B. der US Securities and Exchange Commission (SEC)
• Zusammenarbeit mit Underwritern, um den Preis zu bewerten und festzulegen, zu dem Unternehmensaktien während des IPO-Verkaufs angeboten werden
• Vermarktung des bevorstehenden Börsengangs an potenzielle Investoren

Durchführung des Börsengangs:

• Notierung und Aufnahme des Handels an einer Börse, beispielsweise der London Stock Exchange (LSE)
• Verkauf von Aktien an öffentliche Investoren an der Börse

Wir werden jede dieser Phasen in unserem nächsten Artikel Aufschlüsselung des IPO-Prozesses Schritt für Schritt genauer untersuchen.

Die Vor- und Nachteile eines Börsengangs

Aufgrund der Komplexität des IPO-Prozesses und des anschließenden öffentlichen Handels mit Unternehmensanteilen müssen Unternehmen ihre Position im Vorfeld sorgfältig abwägen und Vor- und Nachteile abwägen, bevor sie weitermachen.

Die Vorteile eines Börsengangs:

• Zugang zu Kapital: Durch einen Börsengang gesammelte Mittel können für Unternehmenswachstum, Forschung und Entwicklung sowie Akquisitionen verwendet werden.
• Öffentliches Profil: IPO-Ankündigungen können die Aufmerksamkeit der Medien wecken, die Sichtbarkeit eines Unternehmens erhöhen und die Markenbekanntheit steigern. Dies hat nachgelagerte Vorteile, wenn es darum geht, Kunden, Geschäftspartner und Talente anzuziehen.
• Renditen der Aktionäre: Anleger, die ein Unternehmen vor dem Börsengang unterstützt haben, können möglicherweise durch den öffentlichen Aktienhandel Liquidität generieren.

Die Herausforderungen eines Börsengangs:

• Zeit und Komplexität: Die Vorbereitung und Durchführung eines Börsengangs ist für alle Unternehmen ein erheblicher Zeitaufwand. Der vollständige Prozess könnte Jahre dauern, bis er abgeschlossen ist, während die Komplexität des Papierkrams und anderer regulatorischer Verpflichtungen Mitarbeiter und Ressourcen belasten kann.
• Anforderungen an die Einhaltung der Vorschriften: Der IPO-Prozess erhöht in der Regel den Aufwand für ein Unternehmen, regulatorische Vorschriften einzuhalten, und beinhaltet neue Transparenz- und Berichtspflichten.
• Kontrolle durch das Unternehmen: Börsengänge verwässern zwangsläufig das Eigentum an einem Unternehmen und erhöhen so das Potenzial der Aktionäre, die Art und Weise, wie ein Unternehmen geführt wird, zu beeinflussen.

Der IPO-Entscheidungsprozess

Der Weg zu einem Börsengang besteht aus einer Reihe von Entscheidungspunkten, an denen Sie wichtige Entwicklungen und Daten überprüfen und wichtige Fragen stellen müssen. Dazu gehören:

• Ist der Geschäftsplan des Unternehmens wirksam? Zeigt der Plan den Wert Ihres Unternehmens? Unterscheidet es das Unternehmen von Wettbewerbern? Legt es Ziele für die Zeit nach dem Börsengang fest?
• Hat das Unternehmen eine angemessene Erfolgsbilanz? Börsengänge basieren auf starkem Wachstum und Profitabilität. Die Qualität früherer Finanzberichte wird für die Unterstützung von Entscheidungen über die Finanzgeschichte von entscheidender Bedeutung sein.
• Verfügt das Unternehmen über ein effektives IPO-Team? Ihr IPO-Prozess erfordert ein breites Spektrum an Fähigkeiten und Fachkenntnissen. Daher müssen Sie ein Team mit ausreichender Erfahrung zusammenstellen, zu dem Versicherer, Berater, Anwälte, Buchhalter und Wirtschaftsprüfer gehören.
• Sind die Marktbedingungen für einen Börsengang richtig? Unternehmen müssen detaillierte Marktanalysen durchführen, um die potenzielle Leistung des Börsengangs kurz-, mittel- und langfristig abzuschätzen.

Die Rolle der Mitarbeiter und Mitarbeiterbeteiligungsprogramme

Mitarbeiter sind häufig am IPO-Prozess beteiligt, weil sie Aktienoptionen halten, die als Teil ihrer Vergütung angeboten werden. Wenn Sie ein Programm zur Teilnahme an einem Börsengang für Mitarbeiter haben oder dies planen, müssen Sie die Mitarbeiter darüber informieren, wie der Börsengang ablaufen wird und was sie tun müssen, um ihre Interessen zu schützen.

Zu den wichtigen Punkten, die es zu kommunizieren gilt, gehören:

• Die steuerlichen Auswirkungen der Ausübung von Aktienoptionen
• So verkaufen oder handeln Sie Aktien öffentlich
• Wie man Aktien in die Finanzplanung einbezieht
• Die Regeln und Vorschriften im Zusammenhang mit der Ausübung von Aktienoptionen und dem Handel mit Aktien

IPO-Alternativen

Ein Börsengang ist nicht die einzige Möglichkeit, ein Unternehmen an die Börse zu bringen. Erwägen Sie diese Alternativen:

• Direkte Notierung: Bei einer Direktnotierung geht ein Unternehmen direkt an die Börse, ohne neue Aktien zu schaffen (für einen Börsengang). Durch die direkte Notierung entfällt zwar die Notwendigkeit einer Risikoübernahme und es entsteht Liquidität für die bestehenden Aktionäre. Dies bedeutet jedoch, dass ein Unternehmen kein neues Kapital aufnimmt, wenn es eine öffentliche Einrichtung wird.
• Niederländische Auktion: Während bei einem traditionellen Börsengang die Aktien von den Underwritern bewertet werden, ermöglicht eine niederländische Auktion den Anlegern, Gebote auf Aktien abzugeben — wobei der Preis letztendlich auf der Grundlage dieser Nachfrage festgelegt wird.
• RAUM: Einige Unternehmen entscheiden sich möglicherweise dafür, eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC) als Alternative zum traditionellen Börsengang eines privaten Unternehmens zu gründen. Ein SPAC ist eine Scheingesellschaft, die speziell gegründet wurde, um durch einen Börsengang Kapital zu beschaffen und anschließend ein privates Unternehmen zu erwerben. Dieser Ansatz bietet einen schnelleren Weg zur öffentlichen Eigentümerschaft des privaten Unternehmens, kann jedoch zusätzliche Risiken mit sich bringen, da Unsicherheiten in Bezug auf die Eigentums- und Akquisitionsstrategie des SPAC bestehen können.

Bereite dich mit FloQast auf dein nächstes Kapitel vor

Ihr Börsengang wird ein entscheidender Moment in der Geschichte Ihres Unternehmens sein. Daher ist es wichtig, dass Sie alles in Ihrer Macht Stehende tun, um ihn richtig zu machen. Das bedeutet, sowohl die Chancen als auch die Risiken einer Börsennotierung sorgfältig abzuwägen und ein klares Verständnis dafür zu entwickeln, wie Herausforderungen bewältigt werden können.

Du musst diese Reise nicht alleine machen. FloQast hat Buchhaltungsteams auf der ganzen Welt geholfen bereiten Sie ihre Unternehmen auf den Börsengang vor, mit einer Reihe von Tools und Dienstleistungen, um die Richtigkeit der Finanzberichte, die Wirksamkeit der regulatorischen Kontrollen und den Erfolg von Prüfungen vor dem Börsengang sicherzustellen.

Die FloQast-Plattform wurde von Buchhaltern für Buchhalter entwickelt und unterstützt Ihr Team bei jedem Schritt: Wenn Sie bereit sind, diesen ersten Schritt zu tun, sind wir es auch.
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